Osservatorio Economico / Il crescente "divario nei consumi". Gli orologi di lusso saranno sostenuti dai "vincitori dei consumi"?

L'aumento del turismo in entrata, alimentato dal nuovo massimo raggiunto dall'indice Nikkei e dalla debolezza dello yen, sembrava sostenere l'economia giapponese. Tuttavia, la fiducia delle imprese è peggiorata e i consumi privati, favoriti dalla crescita negativa del PIL, sono stagnanti. D'altro canto, il mercato degli orologi di lusso è in forte espansione. I consumi attivi dei più abbienti stanno alimentando la polarizzazione dei consumi. Il giornalista economico Tomoyuki Isoyama analizza le ultime informazioni sul consumo di orologi di lusso.

Il crescente "divario nei consumi". Gli orologi di lusso saranno sostenuti dai "vincitori nei consumi"?

Tomoyuki Isoyama
Giornalista economico e professore presso la Chiba University of Commerce. Nato a Tokyo nel 1962. Laureato presso la Facoltà di Scienze Politiche ed Economia dell'Università di Waseda. Ha lavorato presso Nikkei Inc. come reporter di borsa, vicedirettore dello stesso dipartimento, capo dell'ufficio di Zurigo, capo dell'ufficio di Francoforte e vicedirettore e membro del comitato editoriale di Nikkei Business. Ha lasciato l'azienda nel 2011 per diventare indipendente. Si occupa di un'ampia gamma di personaggi politici, governativi e aziendali. Tra i suoi libri figurano "The International Accounting Standards War: Final Chapter" e "The Secrets of Switzerland, the Brand Kingdom" (entrambi pubblicati da Nikkei BP).
[Sito ufficiale di Tomoyuki Isoyama]http://www.isoyamatomoyuki.com/

　I dati preliminari del prodotto interno lordo (PIL) per il periodo gennaio-marzo 2024 sono stati annunciati il ​​16 maggio. Il dato reale, al netto delle fluttuazioni dei prezzi, è sceso dello 0.5% rispetto al periodo precedente, segnando la prima crescita negativa in due trimestri. Convertito in tasso annualizzato, è sceso del 2.0%, un calo relativamente consistente.

　Ciò è dovuto in gran parte al fatto che i consumi personali, che rappresentano il 60% del PIL, sono diminuiti dello 0.7% per il quarto trimestre consecutivo, mostrando una performance deludente. Anche gli investimenti in conto capitale sono scesi a un -0.8% rispetto al +1.8% del trimestre precedente, e molte altre voci hanno registrato una crescita negativa.

"I prezzi delle azioni sono ai massimi storici, ma il PIL è negativo": questo il titolo dell'Asahi Shimbun. È vero che i prezzi delle azioni rimangono elevati, e molti trovano difficile capire come il PIL possa essere negativo quando "i prezzi delle azioni salgono perché l'economia è in crescita". Mentre il forte deprezzamento dello yen ha fatto "apparentemente" sembrare che i prezzi delle azioni siano in rialzo, la realtà sta gradualmente diventando chiara: l'economia non è affatto in piena espansione.

Uno yen debole crea un circolo vizioso economico

　Inizialmente, sia il governo che la Banca del Giappone ritenevano che uno yen più debole avrebbe giovato all'economia. Uno yen più debole avrebbe portato a un aumento significativo delle esportazioni, migliorando i profitti aziendali, il che avrebbe portato a salari più alti, che a loro volta avrebbero portato a un aumento dei consumi e a una nuova spinta dei profitti aziendali. Hanno continuato a proclamare l'inizio di un "circolo economico virtuoso". Tuttavia, mentre i prezzi sono aumentati bruscamente a causa dello yen debole, gli aumenti salariali non hanno tenuto il passo, il che significa che i cosiddetti "salari reali" sono rimasti negativi. A marzo 2024, i salari nominali "apparenti" sono aumentati dello 0.6%, ma poiché i prezzi sono aumentati del 3.1%, i salari reali netti sono diminuiti del 2.5%. Questa tendenza negativa dei salari reali ha ormai raggiunto il record di 24 mesi consecutivi.

　Se i salari reali non aumentano, le persone consumeranno meno. Risparmieranno e limiteranno i consumi. Di conseguenza, i consumi reali non aumenteranno. Sembra che, invece di un circolo virtuoso, si sia innescato un circolo vizioso. Poiché i salari reali non aumentano, i consumi vengono frenati, il che porta a un calo delle vendite e a nessun aumento dei salari: un circolo vizioso.

Consumo polarizzato

　Qualcuno potrebbe dire che le vendite nei grandi magazzini stanno andando bene. In effetti, il rapporto sulle vendite di marzo della Japan Department Stores Association mostra un aumento del 9.7% rispetto allo stesso mese dell'anno scorso, il che a prima vista sembra positivo. Tra i beni vari, "arte, gioielli e metalli preziosi" ha registrato una crescita elevata del 25.8%. Cosa diavolo sta succedendo qui?

　Naturalmente, poiché questo dato non tiene conto dell'inflazione, si potrebbe anche dire che i consumi appaiono buoni. Tuttavia, ciò che è chiaro è che i consumi sono polarizzati. I consumi in entrata degli stranieri che beneficiano della debolezza dello yen e dei ricchi che hanno fatto fortuna grazie all'aumento dei prezzi delle azioni sono indubbiamente benestanti e hanno fondi disponibili per i consumi. D'altro canto, la gente comune la cui unica fonte di reddito è lo stipendio o la pensione nazionale è costretta a frenare i consumi a causa dell'aumento dei prezzi. Anche nelle vendite dei grandi magazzini sopra menzionate, i prodotti alimentari freschi sono diminuiti dello 0.3%. Oltre al basso livello di consumi in entrata di prodotti alimentari freschi, l'aumento dei prezzi è stato significativo, quindi è probabile che un numero maggiore di consumatori stia frenando gli acquisti. I beni di lusso si vendono bene, mentre i beni di prima necessità sono in difficoltà, con il risultato di un modello di consumo polarizzato e distorto.

Un forte vento a favore per il consumo di orologi di lusso

　I ricchi e i mediamente ricchi, che sostengono il mercato degli orologi di lusso, sono relativamente a loro agio con il proprio portafoglio. È noto che l'"effetto ricchezza", trainato dall'aumento dei prezzi di azioni e terreni, ha un impatto significativo sulla domanda di beni di lusso. Inoltre, la debolezza dello yen ha spinto i turisti in arrivo ad acquistare in massa orologi di lusso, fornendo un forte impulso al consumo di orologi di lusso.

　Al contrario, è probabile che la domanda di orologi per uso quotidiano raggiunga un punto morto.

　Secondo la Federazione dell'industria orologiera svizzera, le esportazioni globali di orologi svizzeri da gennaio a marzo sono diminuite del 6.3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Delle 30 principali destinazioni di esportazione, 15 hanno registrato rispettivamente aumenti e diminuzioni. Mentre Cina, Hong Kong, Germania e Italia hanno registrato forti cali, Stati Uniti, Giappone, Emirati Arabi Uniti e Corea del Sud hanno mantenuto una crescita positiva. Sebbene inizino a emergere preoccupazioni per un rallentamento economico globale, anche le esportazioni verso il Giappone, dove lo yen si sta indebolendo, stanno mostrando una crescita positiva, insieme alle esportazioni verso gli Stati Uniti, che mostrano una buona tenuta. Con l'aumentare dell'evidenza del "divario nei consumi", è probabile che gli orologi di lusso saranno per il momento sostenuti dai "vincitori dei consumi", sostenuti dall'aumento dei prezzi delle attività.