Osservatorio economico: la contemporanea presenza di inflazione e crisi finanziaria aumenterà la domanda di orologi di lusso?

Proprio mentre la cosiddetta "pandemia di COVID-4" inizia ad attenuarsi in tutto il mondo e le persone iniziano a spostarsi di più, l'incertezza finanziaria derivante da una banca della Silicon Valley negli Stati Uniti sta scuotendo le economie occidentali. Con la sostituzione del governatore della Banca del Giappone che si avvicina ad aprile, l'attenzione è focalizzata sul futuro della politica monetaria in Giappone. Il noto giornalista economico Tomoyuki Isoyama analizza e considera la crescente incertezza dell'economia globale e giapponese, nonché la cosiddetta "economia dell'orologio", nel 2023.

La contemporanea presenza di inflazione e crisi finanziaria aumenterà la domanda di orologi di lusso?

　Due banche statunitensi di medie dimensioni, Silicon Valley Bank (SVB), al 16° posto per patrimonio totale negli Stati Uniti, e Signature Bank, al 29° posto, sono entrambe fallite. Inoltre, in Europa, Credit Suisse, il secondo istituto finanziario internazionale in Svizzera, sta attraversando una crisi gestionale ed è stato acquisito e salvato dalla più grande banca del Paese, UBS. Crescono i timori che una crisi del sistema finanziario simile allo shock Lehman Brothers possa colpire il mondo.

　La ragione principale per cui le banche statunitensi di medie dimensioni sono state costrette al fallimento è stata l'inversione di tendenza della finanza globale. La Federal Reserve (FRB) ha rivisto il drastico allentamento monetario in atto per fronteggiare la crisi economica senza precedenti causata dalla pandemia di COVID-19 e ha iniziato ad aumentare significativamente i tassi di interesse, cambiando completamente la situazione globale del "surplus monetario".

　Il contesto è che gli Stati Uniti sono stati colpiti da un'inflazione dilagante a causa dell'eccessiva offerta di fondi. La Federal Reserve ha ripetutamente aumentato il tasso di interesse di riferimento, che era stato allo 0.25% fino all'inizio del 2022. Come effetto collaterale, le banche più deboli sono state costrette a dichiarare bancarotta. Infatti, la Federal Reserve ha aumentato il tasso di interesse di riferimento dello 0.25% a marzo, dopo il fallimento di due banche, portando il tasso obiettivo dal 4.75% al ​​5.0%. Sebbene il tasso di aumento dei prezzi abbia rallentato leggermente, l'inflazione non si è ancora attenuata, quindi la Federal Reserve non ha modificato la sua posizione di contenimento dell'inflazione.

Le esportazioni di orologi svizzeri crescono grazie all'inflazione

　Secondo le statistiche sulle esportazioni di orologi svizzeri della Federazione dell'industria orologiera svizzera, che servono da indicatore delle tendenze nel settore degli orologi di lusso, le esportazioni cumulative verso gli Stati Uniti per gennaio e febbraio 2023 hanno totalizzato 664,9 milioni di franchi svizzeri (circa 95 miliardi di yen), in aumento del 20.5% rispetto al totale cumulativo di gennaio e febbraio dell'anno precedente. Questo elevato tasso di crescita indica che i consumi americani sono ancora in surriscaldamento. L'aumento dei tassi di interesse normalmente si tradurrebbe in un calo significativo dei prezzi delle azioni, ma il Dow Jones di New York ha oscillato, mantenendosi intorno ai 32.000 dollari. Gli effetti persistenti dell'eccesso di liquidità permangono, il che suggerisce che è improbabile che i consumi subiscano un brusco raffreddamento.

　Inoltre, l'inflazione dilagante è anche una forza trainante del consumo di orologi di lusso. L'inflazione fa sì che il valore della valuta diminuisca, quindi detenere valuta in deterioramento riduce di fatto il valore dei propri beni. C'è una tendenza continua a spostare la ricchezza dalla valuta verso "beni reali" come immobili e gioielli di lusso, e gli orologi di lusso ne sono un esempio.

　Secondo le statistiche di febbraio sulle esportazioni per fascia di prezzo della Federazione dell'industria orologiera svizzera, le esportazioni nella fascia di prezzo compresa tra 200 e 500 franchi svizzeri (da 28.500 a 71.000 yen in yen giapponesi) sono diminuite del 18.9%, mentre le esportazioni sotto i 200 franchi svizzeri e oltre i 500 franchi svizzeri hanno registrato una crescita a due cifre, evidenziando una chiara polarizzazione. Tra queste, gli orologi di lusso con un prezzo superiore a 3000 franchi svizzeri (430.000 yen) sono aumentati del 13.7%. In altre parole, gli orologi di lusso costosi continuano a vendere.

　Le esportazioni verso il mondo a gennaio e febbraio sono aumentate del 10.6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Le esportazioni verso 26 dei 30 principali paesi hanno superato i dati dell'anno precedente, a indicare che l'impatto dell'aumento dei consumi continua a persistere a livello mondiale. Le esportazioni verso la Cina continentale, in calo su base annua a gennaio, sono tornate positive a febbraio.

Nel frattempo, le esportazioni verso il Giappone stanno rallentando

　Un'area di preoccupazione è il Giappone. Le esportazioni cumulative verso il Giappone per gennaio e febbraio sono aumentate solo del 3.4%. Il rapido deprezzamento dello yen a un certo punto lo scorso anno ha portato a un'impennata della domanda di beni prima che i prezzi denominati in yen aumentassero, nonché a uno spostamento verso i beni fisici a causa delle preoccupazioni relative al declino della potenza nazionale del Giappone e alla credibilità dello yen. Non è un segreto che i reparti di metalli preziosi dei grandi magazzini e i negozi di marchi di lusso fossero in piena espansione.

　Tuttavia, forse a causa di una pausa nel deprezzamento dello yen, la crescita delle esportazioni verso il Giappone ha rallentato. Con l'imminente cambio del governatore della Banca del Giappone, potrebbe esserci un crescente interesse nel valutare il futuro dell'economia giapponese. Se i tassi di interesse dovessero aumentare in Giappone (e i prezzi dei titoli di Stato scendere), si teme che la salute finanziaria delle banche regionali e di altre istituzioni potrebbe deteriorarsi. Nel frattempo, c'è chi spera in un aumento su vasta scala della domanda in entrata, e le opinioni sul futuro sono contrastanti.

Tomoyuki Isoyama
Giornalista economico e professore presso la Chiba University of Commerce. Nato a Tokyo nel 1962. Laureato presso la Facoltà di Scienze Politiche ed Economia dell'Università di Waseda. Ha lavorato presso Nikkei Inc. come reporter di borsa, vicedirettore dello stesso dipartimento, capo dell'ufficio di Zurigo, capo dell'ufficio di Francoforte e vicedirettore e membro del comitato editoriale di Nikkei Business. Ha lasciato l'azienda nel 2011 per diventare indipendente. Si occupa di un'ampia gamma di personaggi politici, governativi e aziendali. Tra i suoi libri figurano "The International Accounting Standards War: Final Chapter" e "The Secrets of Switzerland, the Brand Kingdom" (entrambi pubblicati da Nikkei BP).
http://www.isoyamatomoyuki.com/