La politica di targeting dell'inflazione del Giappone ha fatto lenti progressi da quando la Banca del Giappone ha deciso di introdurre un obiettivo di inflazione del 2% come obiettivo di stabilità dei prezzi nella riunione di politica monetaria del 22 gennaio 2013. Tuttavia, i prezzi interni sono stati spinti al rialzo dall'inflazione delle importazioni causata dalla pandemia di COVID-19 e dalla guerra in Ucraina scatenata dalla Russia, e l'indice dei prezzi al consumo ad aprile 2022 è salito al 2.1% su base annua, esclusi i prodotti alimentari freschi. In ritardo rispetto al resto del mondo, anche in Giappone stanno crescendo rapidamente i timori di una recessione economica dovuta all'inflazione.
Con il rallentamento dell'economia globale, cosa accadrà al mercato degli orologi di lusso in Giappone e nel resto del mondo? Il noto giornalista economico Tomoyuki Isoyama analizza e riflette sulla situazione attuale e sulle prospettive future.
Testo di Tomoyuki Isoyama
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Il Giappone è indietro rispetto al resto del mondo per quanto riguarda l'inflazione.
I bassi tassi di interesse e uno yen debole hanno portato a un'elevata domanda di "beni reali" (orologi di lusso)
Crescono le preoccupazioni per un rallentamento dell'economia globale. Secondo le "Prospettive economiche mondiali" della Banca Mondiale, pubblicate il 6 giugno, il tasso di crescita economica (tasso di crescita del PIL reale) nel 2023 sarà del 2.1%, in calo rispetto al 3,1% dell'anno precedente.
Il rapporto prevede un rallentamento dell'economia statunitense, che ha subito rapidi aumenti dei tassi di interesse per frenare l'inflazione dilagante, e prevede che la crescita rallenterà improvvisamente all'1.1% nel 2023 e allo 0.8% nel 2024. Dato che il tasso di crescita economica degli Stati Uniti è stato del 5.9% nel 2021 e del 21% nel 2022, questo potrebbe essere descritto come un rallentamento improvviso.
Nell'Eurozona, dove l'inflazione rimane invariata, vi sono forti preoccupazioni che i tagli dei tassi di interesse possano rallentare l'economia. I tassi di crescita sono stati elevati, al 5.4% nel 21 e al 3.5% nel 22, ma si prevede che scenderanno allo 0.4% nel 23.
Stati Uniti e Regno Unito aumentano i tassi di interesse nonostante le crescenti preoccupazioni per un rallentamento economico globale
Normalmente, quando aumentano le preoccupazioni circa una recessione economica, i tassi di interesse verrebbero abbassati, ma né gli Stati Uniti né il Regno Unito mostrano segni di allentamento degli aumenti dei tassi di interesse, poiché le loro banche centrali avvertono una forte pressione al rialzo sui prezzi.
Il Federal Reserve Board (FRB) degli Stati Uniti ha tenuto la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) il 13 e 14 giugno, mantenendo invariato l'obiettivo per il tasso sui fondi federali. È stata la prima volta che i tassi di interesse sono rimasti invariati da gennaio 2022, e si sperava che il rapido ritmo di rialzi dei tassi di interesse si sarebbe arrestato, ma con le previsioni di inflazione riviste al rialzo, si sta diffondendo l'idea che i tassi di interesse saranno nuovamente aumentati prima della fine dell'anno.
Nel frattempo, vi sono forti preoccupazioni per un rallentamento dell'economia cinese, che, insieme agli Stati Uniti, ha trainato l'economia globale. La Banca Mondiale prevede un tasso di crescita del 5.6% per il 2023, in ripresa rispetto al 3.0% del 2022, ma i motivi di preoccupazione sono molteplici. L'Ufficio Nazionale di Statistica ha annunciato che il tasso di disoccupazione giovanile ad aprile ha superato il 20%, un nuovo minimo storico, e alcuni affermano che l'attuale stato dell'economia non può essere valutato con ottimismo. A giugno, la Banca Popolare Cinese ha abbassato il tasso di interesse primario per la prima volta in 10 mesi, il che suggerisce che anche le autorità siano preoccupate per una recessione economica.
Le esportazioni di orologi svizzeri rimangono forti nella prima metà dell'anno
In questo contesto, l'attenzione è rivolta al futuro della domanda globale di beni di lusso, che ha continuato a essere solida. Il valore delle esportazioni di orologi svizzeri nel mondo, secondo i dati della Federazione dell'industria orologiera svizzera (FH), ha raggiunto livelli record sia nel 2021 che nel 2022. Poiché i persistenti elevati tassi di inflazione hanno portato a un calo del valore delle valute, la domanda è stata stimolata da uno spostamento verso "beni reali" come metalli preziosi, gioielli, orologi di lusso e immobili. Inoltre, con la ripresa dei viaggi, che si erano interrotti a causa della diffusione del COVID-19, anche gli acquisti di orologi di lusso nelle destinazioni turistiche hanno registrato una forte ripresa.
Tra le preoccupazioni per un rallentamento dell'economia globale, gli investimenti in questi "beni reali" subiranno un rallentamento? Considerando il valore cumulativo delle esportazioni di orologi svizzeri da gennaio a maggio, si è registrato un aumento dell'11.3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Questo dato è più o meno lo stesso del tasso di crescita annuale per il 2022 e non si registrano ancora segnali di un calo improvviso. Gran parte del calo dipenderà probabilmente dalla gravità della crisi economica statunitense e cinese nella seconda metà di quest'anno.
In Giappone si intensificano le pressioni inflazionistiche
La Banca del Giappone continuerà la sua politica di bassi tassi di interesse
E il Giappone? Le previsioni economiche della Banca Mondiale prevedono che il tasso di crescita economica del Giappone rallenterà ulteriormente allo 0.8% nel 2023, in calo rispetto all'1.0% dell'anno precedente. Tuttavia, si tratta di un dato "reale" che esclude l'inflazione. Il Giappone è in deflazione da molto tempo, ma nell'ultimo anno i segnali di inflazione sono aumentati rapidamente.
L'indice dei prezzi al consumo (tutti gli articoli, esclusi i prodotti alimentari freschi) è aumentato del 3.5% ad aprile e del 3.2% a maggio. A prima vista, sembra che il tasso di crescita stia rallentando, ma ciò è dovuto in gran parte ai sussidi che mantengono bassi i prezzi dell'energia, come benzina ed elettricità. L'indice, esclusi prodotti alimentari freschi ed energia, è aumentato significativamente, del 4.1% ad aprile e del 4.3% a maggio.
D'altro canto, la Banca del Giappone ha indicato che manterrà la sua politica di bassi tassi di interesse, affermando che gli aumenti dei prezzi "non sono ancora sostenibili o stabili". Il governo continua inoltre a spendere in modo aggressivo e il deficit fiscale è in aumento. Ciò aumenta la probabilità che lo yen continui a indebolirsi.
Preoccupati per la debolezza dello yen o per il calo del valore reale della valuta, i ricchi continuano a investire i propri risparmi in "beni reali". Anche il forte aumento dei prezzi delle azioni può essere visto come parte di questa tendenza.
Inoltre, lo yen debole attirerà turisti provenienti da Europa, Stati Uniti e Asia. Questi due fattori suggeriscono che la domanda di orologi di lusso in Giappone ha il potenziale per crescere ulteriormente.
Giornalista economico e professore presso la Chiba University of Commerce. Nato nel 1962. Laureato presso la Facoltà di Scienze Politiche ed Economia dell'Università di Waseda. Ha lavorato presso il Nikkei Shimbun come reporter di borsa, vicedirettore dello stesso dipartimento, capo dell'ufficio di Zurigo, capo dell'ufficio di Francoforte e vicedirettore e membro del comitato editoriale del Nikkei Business. Ha lasciato il giornale nel 2011 per diventare indipendente. Si occupa di un'ampia gamma di personaggi politici, governativi e aziendali. Tra i suoi libri figurano "The International Accounting Standards War: Final Chapter" e "The Secrets of Switzerland, the Brand Kingdom" (entrambi pubblicati da Nikkei BP).
[Sito ufficiale di Tomoyuki Isoyama]
http://www.isoyamatomoyuki.com/
